Como calcular o valor presente líquido (VPL)?

TL;DR

Calcular o valor presente líquido (VPL) desconta fluxos futuros pela TMA e subtrai o investimento inicial (FC0). No exemplo da loja de camisetas, FC0 de R$20 mil, cinco fluxos de R$10 mil e TMA de 10% ao mês geram VPL de R$17.907,87.

Por que importa: VPL positivo indica viabilidade econômica sob a taxa mínima escolhida.
Como funciona: some os fluxos descontados e compare com o FC0 negativo.
Em números: o roteiro do Excel no artigo chega a R$17.907,87 no caso hipotético.
Ponto de atenção: a TMA muda de investidor para investidor; trocar a taxa muda o VPL.
Conclusão: use VPL para aceitar, rejeitar ou comparar projetos sob a mesma TMA.

O Valor Presente Líquido (VPL) é um método muito utilizado nas tomadas de decisões financeiras, tanto pessoais quanto corporativas. Basicamente ele é capaz de determinar se um investimento é viável ou não. Por isso, saber aplicá-lo corretamente vai afetar diretamente qualquer planejamento financeiro que você queira realizar. Um erro muito comum é pensar que, para calcular se um investimento é viável ou não, é necessário apenas subtrair o valor adquirido com as vendas pelo valor investido. Errado! Nesse caso, não estaríamos levando em consideração uma importante variável: o tempo. Esse fator é essencial aqui porque o dinheiro não vale o mesmo em qualquer momento devido a diversos motivos. Apesar de revelar um número muito importante no momento de investir, o cálculo do VLP pode ser realizado de forma bem simples. Para entender mais sobre o assunto, conheça as variáveis e porque elas são necessárias:

Neste post 3

As variáveis do VPL
Como calcular o VPL na prática
Como criar a planilha no Excel

As variáveis do VPL

Fluxo de Caixa Inicial (FC0)

É o valor que representa o fluxo de caixa zero, isto é, o investimento inicial. Na fórmula, esse valor entra como negativo, pois é uma retirada de caixa, obviamente.

Fluxo de Caixa N (FCN)

É o valor que do fluxo de caixa no momento N, isto é, de um período determinado por você. Você pode aprender como gerir seu fluxo de caixa, lendo este artigo.

Taxa Mínima de Atratividade (TMA)

É o mínimo que o investidor se propõe a ganhar de retorno quando faz um investimento. O valor do TMA varia de investidor para investidor, pois cada um está disposto a correr um risco.

Como calcular o VPL na prática

Vamos colocar uma situação hipotética em que você queira abrir uma loja de camisetas. Para dar início aos trabalhos e colocá-la funcionando, foi preciso investir inicialmente R$ 20 mil. Depois de 5 meses funcionando, seu empreendimento gerou R$ 10 mil de lucro. Considerando uma taxa (TMA) de 10% ao mês, o seu negócio é sustentável ou não? Sabemos que fórmulas matemáticas, por uma questão cultural, podem fazer você achar que o processo pareça mais complicado do que realmente é, e o que queremos com esse artigo é desmistificar isso. Por isso, para melhor visualização, vamos ensinar como calcular o VPL em uma planilha de Excel. LEIA TAMBÉM
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Como criar a planilha no Excel

Passo 1: identificar os Fluxos de Caixa (FCNs) nos períodos determinados. No nosso caso, será do mês 0 (inicial) até o mês 5. Para isso, criamos uma tabela com duas colunas: uma referente ao mês e outra referente ao valor. Veja abaixo:

MÊS	VALOR (R$)
FC0	– 20.000,00
FC1	10.000,00
FC2	10.000,00
FC3	10.000,00
FC4	10.000,00
FC5	10.000,00

É importante perceber que o valor do investimento inicial (FC0) é sempre negativo. Passo 2: registramos a taxa TMA. Na nossa loja de camisetas, ela é de 10%.

TMA (%)

Passo 3: calcular o VPL. Para isso é preciso digitar a sintaxe abaixo e pressionar enter:

VPL	= vpl(10;10.000,00) + (-20.000,00)
	= R$ 17.907,87

Como o valor total do VLP foi positivo, o valor do investimento é viável. Viu como é fácil? Se você absorveu o conceito principal, é só ler com cuidado os passos e pronto! Isso vai lhe ajudar muito. Agora que você já conheceu sobre o VLP, é importante que você saiba o que é e como calcular o payback da sua empresa.

Quais variáveis entram no cálculo do VPL?

O artigo trabalha com três peças: FC0 (investimento inicial, negativo), FCN (fluxo de cada período) e TMA (taxa mínima de atratividade). Sem definir a TMA, o desconto dos fluxos futuros não tem âncora. Monte a tabela de períodos antes de abrir a função no Excel.

Como montar o exemplo da loja de camisetas no Excel?

Liste FC0 como -20.000 e os cinco meses seguintes como 10.000 cada, registre TMA de 10% e use a sintaxe mostrada no texto: vpl sobre os fluxos futuros somada ao investimento inicial. O artigo obtém R$17.907,87 e lê o sinal positivo como viabilidade. Refaça a conta se a sua TMA ou os fluxos forem outros.

O que um VPL maior que zero significa?

Na definição aberta na Wikipedia em português, o VPL traz pagamentos futuros a valor presente com uma taxa apropriada e desconta o custo inicial. Projeto com VPL positivo é tratado como economicamente viável; entre alternativas, prevalece o maior VPL. O exemplo do artigo ilustra essa leitura com o resultado positivo da loja hipotética.

A TMA pode ser igual para todo investidor?

Não. O texto diz que a TMA é o mínimo de retorno que cada investidor se propõe a ganhar, e que esse piso varia de pessoa para pessoa. Por isso dois analistas podem chegar a VPL diferentes com os mesmos fluxos. Declare a taxa usada antes de comparar projetos.

Matt Montenegro

Publicitário e Designer de Produto; ex-CEO da VidMonsters (M&A Hotmart). Fala sobre a indústria de tecnologia e compartilha insights a respeito do atual zeitgeist.