Entenda como funciona o processo de fusão de empresas

TL;DR

No contexto concorrencial brasileiro, fusão é o ato societário em que agentes econômicos independentes formam um novo agente e deixam de existir como entidades jurídicas distintas.

Como funciona: A definição descreve a formação de uma nova entidade a partir dos agentes anteriores.
Por que importa: Fusão, incorporação e aquisição não devem ser tratadas como termos equivalentes.
Ponto de atenção: Nem todo ato de concentração exige notificação ao Cade.
Na prática: Verifique os critérios legais atuais e os fatos do caso com orientação profissional qualificada.

Empresas concorrentes nem sempre são rivais durante toda a sua existência. Em busca de vantagens para ambas, pode acontecer um processo de fusão, que sobrevém mediante um acordo firmado entre as partes. Embora seja simples na teoria, a fusão pode ser bastante complexa na prática, dependendo do tipo das empresas envolvidas no processo — e de seu tamanho. Ainda assim, as fusões continuam a ocorrer no mercado brasileiro e internacional, devido às suas vantagens. Para entender mais sobre esse assunto, veja a seguir como funciona o processo e conheça formas de vencer seus desafios.

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O que significa a fusão de empresas
Quais são as vantagens
Quais são as dificuldades
Dicas para realizar a fusão de empresas da melhor forma possível
Exemplos de empresas nacionais que passaram pelo processo de fusão
Conclusão

O que significa a fusão de empresas

De modo simplificado, a fusão de empresas significa uma completa transformação para todas as envolvidas no processo. Geralmente realizado entre duas organizações/sociedades distintas, esse processo faz com que as participantes de uma fusão se juntem e formem uma única empresa. Isso significa que, se a empresa A e a empresa B passam por um processo de fusão, elas vão resultar na empresa C, que é uma terceira componente diferente das outras duas. É exatamente isso que diferencia esse processo de uma incorporação. Na incorporação, uma empresa deixa de existir, mas a outra se mantém — só que agora de forma expandida. Assim, a fusão significa um processo de mudança para todas as partes envolvidas, gerando uma empresa que mantém as obrigações e responsabilidades de suas originárias, mas que não segue, necessariamente, os mesmos processos de uma ou de outra.

Quais são as vantagens

Embora seja um processo complexo e que muitas vezes leva um tempo maior para ser executado, a fusão pode ser benéfica para as participantes dessa etapa. Dentre os benefícios, estão:

Possibilidade de diversificação de mercado

Por mais versátil que um negócio deseje ser, é invariável que ele acabe focando em um determinado nicho para atender melhor as pessoas que compõem o seu público-alvo. Embora isso gere uma atuação assertiva, também limita como a empresa se posiciona no mercado, já que há menos possibilidades. Quando ocorre a fusão, por outro lado, o horizonte de ambos os negócios se expande e há a possibilidade de realizar uma diversificação maior de mercado.

Aumento da abrangência de marca

Como há a união de dois públicos-alvo, a fusão de empresas normalmente tem um aumento da abrangência de marca. Como é improvável que as duas empresas compartilhem exatamente o mesmo público, há um ganho importante e completamente orgânico no alcance de público. Por si só, isso ajuda na robustez do negócio, que tem um número maior de pessoas a serem atingidas. Isso também aumenta as oportunidades de conversão em vendas.

Aumento das receitas

Com mais capacidade de mercado e exposta a um público maior, a nova empresa tem mais oportunidades de negócio. Daí, não é de se estranhar que a sua taxa de conversão também seja maior do que das outras duas empresas, separadamente. Com mais vendas e mais contratações há um aumento benéfico das receitas, gerando mais recursos para que o negócio continue se desenvolvendo. Esse processo, inclusive, colabora para resolver o rotineiro problema de saturação do mercado por parte das empresas, individualmente falando.

Redução de custos

A fusão de empresas é sinônimo de sinergia em busca de objetivos comuns. Como é necessário que haja uma completa reestruturação para que surja a nova empresa, os processos tendem a ser otimizados, os desperdícios são eliminados e, os gargalos, corrigidos. Como resultado, a nova empresa começa com uma estrutura mais enxuta, eficiente e com uma benéfica redução de custos. Além de aumentar a margem de lucro isso também permite o aumento de investimentos e o ganho de vantagem competitiva.

Diminuição dos riscos de mercado

Com o mercado altamente competitivo, qualquer ganho de vantagem competitiva faz a diferença. Levando em conta que a fusão de empresas permite uma união de esforços, a nova empresa se torna muito mais robusta às diversas modificações do mercado e passa a ser mais forte do que as duas, separadamente e antes da fusão. O resultado disso é que a nova empresa corre menos riscos de mercado já que consegue ter uma tomada de decisão mais estratégica, pois usa o know-how das duas empresas que existiam antes do processo.

Melhores condições de atuação

Quando duas empresas se fundem, a terceira que se forma normalmente é maior do que as duas outras. Com melhores perspectivas de mercado e com os riscos reduzidos, a sua atuação também fica mais facilitada. Obter financiamentos, por exemplo, é mais fácil, já que há um volume maior de vendas e mais robustez por parte da empresa, que também é maior. Com isso, as duas empresas conseguem se livrar de possíveis dificuldades que estivessem limitando o seu crescimento de maneira geral.

Quais são as dificuldades

Porém, como é de se esperar o processo não é simples e traz alguns obstáculos que precisam ser contornados. Por mais que ofereça todas essas vantagens, a fusão de empresas não oferece, por si só, nenhuma garantia para a nova empresa que vai surgir. Basta um descuido para que todos os esforços sejam em vão e a decisão se transforme em um grande problema organizacional. A fim de garantir o sucesso do processo, conheça os seguintes desafios:

Unir processos e tecnologias

Por mais que haja boas práticas de gestão, formais ou não, cada empresa toca o seu cotidiano de uma forma. Enquanto uma empresa busca a automação de tarefas para o máximo de produtividade outra pode ainda não ter adotado esse tipo de investimento. Na fusão, essas formas diferentes de fazer teoricamente a mesma coisa se encontram e precisam ser conjugadas corretamente. Isso porque não é relevante eliminar todos os processos de uma empresa em detrimento da outra — porque, afinal, não se trata de uma aquisição. Isso obriga gestores e colaboradores a encontrarem uma nova forma de fazer, juntos, o que una o melhor do que cada antiga organização tem a oferecer.

Dificuldades na transformação de cultura

Para que um negócio seja bem sucedido ele precisa ter valores e uma cultura que os coloque em prática. Como cada negócio possui sua própria visão de mercado e seus próprios objetivos, é comum que culturas sejam muito distintas entre empresas diferentes. Enquanto uma empresa oferece mais flexibilidade, por exemplo, a outra pode ser mais focada em uma gestão vertical. Quando há a fusão, essas duas culturas também devem se fundir e gerar uma nova visão que vá orientar todos dentro da nova empresa. Como é de se esperar, isso gera um verdadeiro choque cultural para ambos os lados, exigindo um tempo maior de adaptação para transformar as culturas que, até então, eram utilizadas e agora não são mais.

Garantir a produtividade

O processo de fusão de empresas pode ser demorado, mas ele simplesmente não pode interromper o funcionamento do negócio. Ao mesmo tempo em que a fusão acontece e é anunciada, a empresa precisa continuar produzindo e vendendo do melhor jeito possível. O grande obstáculo é que justamente estão acontecendo mudanças intensas e estruturais sobre todo o funcionamento da empresa. Com isso, há uma dificuldade inicial em manter o ritmo de produtividade, cumprindo acordos e aproveitando oportunidades, pois além de tudo isso ainda é necessário se adaptar à nova realidade. Esse desafio precisa ser vencido rapidamente, porque se a empresa fica parada esperando o processo de mudança se completar ela acaba perdendo a nova relevância de mercado que possui.

Acompanhar os resultados

No meio de tantas modificações ainda é preciso fazer uma gestão de qualidade que seja precisa e certeira ao mesmo tempo. Não é possível fundir as empresas e deixar que as coisas encontrem, por si só, o seu lugar. Em vez disso, é preciso estabelecer indicadores de desempenho , interno e externo, que indiquem quão bem-sucedido o processo está sendo. Mais do que isso, é necessário acompanhar de perto esses resultados, realizando as modificações necessárias para que seja possível chegar ao sucesso.

Dicas para realizar a fusão de empresas da melhor forma possível

Depois de pesar os desafios e as vantagens e concluir que a fusão é a melhor escolha, o ideal é fazê-la da melhor forma possível, gerando resultados consistentes. Dentre as melhores práticas, estão:

Faça acordos claros

É muito importante que tudo seja definido antes mesmo de a fusão acontecer, de fato. Quanto mais claro for o acordo entre as empresas, mais simples o processo se torna já que é menor a necessidade de lidar com imprevistos e objeções. Ainda durante a negociação é importante definir claramente a contribuição de cada empresa, como cada processo vai ser executado, em quanto tempo e quais são os resultados esperados. Quanto mais proteção há nesse sentido, melhores são os resultados.

Tenha uma comunicação clara

O processo de fusão pode ser estressante não apenas pela proporção que toma, mas também pela quantidade de transformações que traz para o cotidiano de todos os envolvidos. Dependendo do caso, isso gera insegurança e receio sobre o futuro do negócio. Para evitar essa situação, o ideal é ter uma comunicação clara e aberta com todos os colaboradores e mesmo com os fornecedores, que sofrerão impactos dessa mudança. Ventilar informações sobre o processo de maneira consistente oferece segurança e respaldo, além de aumentar o engajamento dos envolvidos.

Defina responsabilidades

O processo de mudança — qualquer que seja ela — precisa de um líder. No caso da fusão, não é diferente. Por isso, quando todos estiverem devidamente informados sobre o processo é muito importante definir responsabilidades claras para as pessoas certas. Em vez de querer promover mudanças em grupos maiores vale dividir a empresa em equipes menores que tenham líderes completamente alinhados à nova cultura. Isso permite um gerenciamento mais adequado, maior ganho de produtividade e um processo que demora menos tempo.

Comece integrando pessoas

Antes de pensar em começar a colocar os novos processos em prática é recomendado começar com a integração entre pessoas. Explicar a nova cultura, mostrar os benefícios da mudança e estimular o trabalho colaborativo são formas de gerar maior aderência por parte dos envolvidos. Depois desse processo inicial comece a integrar os processos. Com a ajuda das pessoas alinhadas à nova cultura, fica mais fácil conseguir processos otimizados.

Esteja disposto a ouvir

Um processo de fusão representa, na prática, o trabalho em equipe elevado à máxima potência. Não é possível completá-lo de maneira isolada e, sendo assim, é muito importante estar aberto a novas opiniões, sugestões e assim por diante. Quanto mais disposto você estiver a ouvir tanto as pessoas da outra empresa como seus próprios colaboradores, melhores são as chances de o processo realmente dar certo dentro do esperado.

Não apresse a mudança

Embora seja relevante determinar um tempo para que a fusão se conclua, até mesmo para fins de gerenciamento, apressar a mudança não traz resultados benéficos. Algumas vezes, é melhor estender o tempo necessário e conseguir um resultado melhor do que fazer tudo às pressas e comprometer a nova empresa. Por isso, é importante considerar que uma mudança desse porte leva tempo e exige passos bem estruturados. Dessa forma, é possível agir de maneira contínua e consistente em busca dos resultados.

Exemplos de empresas nacionais que passaram pelo processo de fusão

Desde as de maior porte até as menores, muitas empresas brasileiras já passaram por fusão. O principal objetivo, é claro, é aproveitar todas as vantagens oferecidas, gerando mais penetração e participação de mercado e melhor disputa com a concorrência. Em 2014, por exemplo, as empresas aéreas Azul e Trip decidiram se fundir, originando a Azul Trip. A união de forças criou a terceira maior empresa aérea brasileira, com 15% de participação de mercado à época. Alguns anos antes, em 2011, a Vtex e a WX7 se uniram. As empresas do ramo de TI empresarial eram concorrentes diretas, mas tinham soluções complementares. Com a fusão, a Vtex — o nome foi mantido, mas o processo foi de fusão — faturou quase três vezes mais do que as empresas conseguiam separadamente. Uma das maiores fusões no mercado brasileiro, entretanto, foi entre a Sadia e Perdigão. Concorrentes históricas, elas se uniram e formaram a Brasil Foods (BRF), que já nasceu sendo como uma das maiores do mundo no ramo alimentício. No ramo de varejo, uma fusão que chamou a atenção em 2009 foi entre o Pão de Açúcar e as Casas Bahia. Por meio da Globex, as duas empresas se transformaram em uma só, mas as marcas foram mantidas.

Conclusão

A fusão de empresas é uma forma de dois ou mais negócios juntarem esforços em busca demais competitividade e resultados melhores em geral. Nesse caso, as duas empresas foram uma terceira, que integra processos e pessoas das outras duas. Apesar de vantajoso, o processo pode ser desafiador e por isso é preciso colocar em prática dicas que tornem o processo otimizado. Um espaço de operações mais harmonioso também é algo indispensável para o sucesso do processo da fusão de empresas, bem como para a sustentabilidade da empresa nascente. Por isso, fique por dentro das melhores ferramentas digitais para garantir um ambiente de trabalho colaborativo.

O que acontece com as entidades em uma fusão?

Segundo a definição do Cade, dois ou mais agentes econômicos independentes formam um novo agente econômico e deixam de existir como entidades jurídicas distintas. A resposta descreve a fusão no contexto concorrencial brasileiro e não substitui a análise societária, tributária ou contratual de um caso concreto.

Toda fusão precisa ser analisada pelo Cade?

Não. O Cade informa que somente os atos enquadrados nos critérios legais de notificação obrigatória exigem essa análise. O enquadramento depende dos fatos e das regras vigentes. Uma operação concreta deve ser verificada com base na regulamentação atual e em orientação profissional qualificada.

Fusão, incorporação e aquisição significam a mesma coisa?

Os termos não devem ser usados como equivalentes. A fonte aberta define especificamente a fusão pela formação de um novo agente e pelo fim das entidades jurídicas distintas. Para classificar uma operação como incorporação, aquisição ou outra forma de concentração, examine sua estrutura jurídica e os fatos aplicáveis.

Matt Montenegro

Publicitário e Designer de Produto; ex-CEO da VidMonsters (M&A Hotmart). Fala sobre a indústria de tecnologia e compartilha insights a respeito do atual zeitgeist.